股票资金成本的计算需要根据资金来源和用途进行区分，主要分为以下两种常见计算方式：
一、普通股资金成本计算
基本公式 $$K_c = \frac{D_c}{P_c \times (1 - f)} + \frac{G}{P_c \times (1 - f)}$$
其中：
- $K_c$：普通股资金成本率
- $D_c$：第一年发放的普通股股利
- $P_c$：普通股发行价格
- $f$：筹资费率（如发行费用率）
- $G$：普通股股利预计年增长率
示例
某企业发行面值1000万元的普通股，筹资费率为4%，第一年股利为12%，预计年增长5%：
$$K_c = \frac{1000 \times 12\%}{1000 \times (1 - 4\%)} + \frac{5\%}{1000 \times (1 - 4\%)} = 17\%$$
二、债务资金成本计算
基本公式
$$K_b = \frac{I_b \times (1 - T)}{P_b \times (1 - F_b)}$$
其中：
- $K_b$：债务资金成本率
- $I_b$：债券年利息
- $T$：所得税税率
- $P_b$：债券发行价格
- $F_b$：债券筹资费用率
示例
某公司发行面值500万元的债券，年利息为50万元，税率为25%，发行费用率为3%：
$$K_b = \frac{50 \times (1 - 0.25)}{500 \times (1 - 0.03)} = 7.5\%$$
三、综合资金成本计算
当企业同时存在债务和股权时，需使用加权平均资金成本公式：
$$K_w = \sum_{i=1}^n K_i \times W_i$$
其中：
$K_i$：第i种资金来源的成本
$W_i$：第i种资金来源的权重（占总资金的比例）
四、注意事项
筹资费用：
仅资本筹集阶段发生，如发行费、律师费等，后续占用资金时无需重复计算；
风险调整：
股票资金成本需考虑市场风险、公司业绩等因素，可通过资本资产定价模型（CAPM）进一步调整；
实际应用：
计算时需明确资金用途（债务/股权），不同场景适用不同公式。
通过以上方法，可系统评估股票或债务的资金成本，辅助投资决策。
