关于欧洲股票收益的综合分析如下：
一、整体表现与估值水平
长期收益逊于美国 过去15年中，欧洲股市有12年表现不及美国股市，主要受欧元疲软、货币宽松政策等影响。
当前估值优势显著
- 欧洲市盈率（P/E）比美国低23%，处于历史正常区间的中值；
- 以标普500指数为基准，欧洲市场的总收益（含股息和回购）长期高于美国。
低估值提供买入机会
部分分析机构（如瑞银）认为，当前低估值状态为投资者提供了良好的入场时机。
二、驱动因素与风险
财政政策与经济刺激
- 欧洲防务支出和德国刺激计划预计将推动2029年每股收益（EPS）增长约20%，可能带动市盈率重估；
- 经济衰退风险缓解和中国经济复苏预期消退对短期市场形成支撑。
行业分化与盈利修复
- 科技、金融等行业预计增长较快，而能源、房地产等传统行业仍面临下行压力；
- 欧洲央行加息预期可能抑制股市上涨，但盈利修正的改善可能在未来显现。
三、近期市场动态
2024年表现： 欧洲股市在利率见顶初期创纪录上涨，但随后因经济复苏放缓而调整； 2025年展望
四、投资者建议
关注防御性板块：公用事业、金融等技术类行业可能受益于政策支持和盈利改善；
警惕加息风险：欧洲央行加息可能对股市形成短期压力。
综上，欧洲股票当前以低估值和高股息为特色，但需关注政策变化和行业轮动对收益的影响。
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