关于思摩尔国际（06969）作为股票基金的投资价值，综合分析如下：
一、公司基本面分析
财务表现 - 2024年中期财报显示，公司收入保持稳定，净利润同比小幅增长，分红政策为每股0.05港元，现金流充裕。
- 2020年营收100.1亿元，同比增长31.5%；经调整净利润38.93亿元，同比增长71.9%，毛利率提升至52.9%，净利率达38.9%。
市场地位
- 全球电子雾化设备市占率从2018年的10.1%提升至2020年的18.9%，技术优势显著，尤其在FEELM陶瓷雾化技术方面处于行业领先地位。
- 美国PMTA政策推动下，与下游客户深度绑定，未来有望受益于行业监管趋严带来的市场份额集中。
成长潜力
- 研发投入持续增加，2020年研发费用率达4.2%，预计未来两年因技术迭代和规模效应将保持低双位数增长。
- 新型烟草（如HNB）渗透率快速提升，海外业务占比72.9%，多元化产品线拓展空间广阔。
二、投资价值评估
估值水平
- 2024年市盈率为28.8倍，当前股价若回落至7港元左右，具备较高安全边际。
- 历史复合增长率显示，公司收益从2016年的7.07亿元增长至2019年的76.1亿元，年复合率超120%，成长性突出。
风险与机遇
- 风险： 短期受全球电子烟监管政策、市场竞争加剧等影响，可能出现波动。 - 机遇
三、市场反馈与机构观点
机构认可：中金等机构认为公司通过技术升级和规模效应提升盈利能力，未来两年净利润预计保持双位数增长。
投资者偏好：当前市场对其稳定性及长期价值持乐观态度，未出现激进限制或资本抛售压力。
总结
思摩尔国际凭借技术优势、市场地位及全球化布局，具备较强的抗风险能力和持续成长潜力。若股价回调至合理估值区间（如7港元以下），长期投资价值显著。建议关注政策动态及行业趋势，结合自身风险承受能力制定投资策略。
